医药医疗板块逆势走强相关主题基金收益领跑!基金经理解读后市投资逻辑借“基”布局该选谁?

发布时间:2020-04-14 05:00:38 编辑: 辽宁省北票市 来源:天天基金

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摘要
【医药医疗板块逆势走强 相关主题基金收益领跑!基金经理解读后市投资逻辑 借“基”布局该选谁?】4月13日,A股三大股指集体回调,医药医疗板块逆势走强。数据显示,生物医药指数年内涨幅达到12.28%,排在申万28个一级行业指数第2位。相关主题基金净值近期也逆势大涨,年内基金净值涨幅第一名属于医药基金,涨幅超过30%,涨幅榜排名前十位的有8只属于医药、医疗相关基金。

  4月13日,A股三大股指集体回调,医药医疗板块逆势走强,医药制造板块涨幅超1%,福瑞股份景峰医药以岭药业涨停,太龙医药、福安药业等个股涨超7%;医疗行业涨幅近1%,人民同泰明德生物奥美医疗等个股涨幅居前。

医药医疗板块逆势走强相关主题基金收益领跑!基金经理解读后市投资逻辑借“基”布局该选谁?
医药医疗板块逆势走强相关主题基金收益领跑!基金经理解读后市投资逻辑借“基”布局该选谁?

  数据显示,生物医药指数年内涨幅达到12.28%,排在申万28个一级行业指数第2位。相关主题基金净值近期也逆势大涨,年内基金净值涨幅第一名属于医药基金,涨幅超过30%,涨幅榜排名前十位的有8只属于医药、医疗相关基金。

  基金经理指出,短期来看,医药行业在二季度的业绩预期仍有着可观的增长空间;长期来看,随着中国经济的增长与人口老龄化程度的加深,医药医疗的内需将长期持续扩大,从而给医药行业创造出相当大的长期增长空间。

  医药基金逆势上涨 机构人士解读该如何投资

  相关主题基金开始逆势上涨,基金年内净值涨幅榜单再次洗牌。数据显示,截至4月12日,工银瑞信前沿医疗年内净值涨幅达到31.44%,领跑全市场所有基金,华夏乐享健康、上投摩根中国生物医药、工银瑞信养老产业等6只医药主题基金占据了基金涨幅榜第2至第7名的位置,第10名依旧是一只医药基金。

  此外,创金合信医疗保健A、中信建投医改C、富国精准医疗等多只医药基金年内净值涨幅超过20%,目前市场共有65只基金年内净值涨幅超20%(份额分开计算)。

  至此,基金年内涨幅榜单也出现巨大变化。一个多月前,以半导体为首的科技类主题基金霸占了基金涨幅榜前列众多席位,最高涨幅曾一度突破40%。自3月11日沪指急转直下开启一轮震荡下行调整以来,科技板块也陷入了深度调整,此前因估值过高的科技行业企业出现大幅杀跌效应,科技主题一个多月来表现黯然失色。

  事实上,医药行业一直都是长牛行业。拉长时间来看,近三年表现能与医药生物指数抗衡的板块只有食品饮料、农林牧渔和家用电器。

  医药医疗等相关行业近期得到业界的密切审视,从行业上市公司披露的一季度业绩预告来看,因细分领域不同,各家财务业绩预告展现出较大差别。

  数据显示,目前有47家医药生物上市公司披露了一季度业绩预告。其中,有部分医药公司一季度业绩增长幅度预计达到170%-230%,有些公司预计下降85%-100%。

  沃华医药是目前业绩预增最大的药企,预计一季度净利润为3654.48万元至4466.58万元,同比增长预计170%-230%。据了解,这家公司主推慢性病有关的药品,疫情期间,迅速抓住了国家医保局关于慢性病医保药品“长处方”的政策机遇,并在做好防护的情况下,加班加点生产清热解毒类药品。

  九安医疗预计,一季度净利润实现扭亏为盈。资料显示,该公司主营产品为九安额温计等测温系列产品,在疫情期间,相关测温产品销量得到大幅增长。该公司也在预报中明确表示,测温产品销量的提升对本期业绩有积极影响。

  也有与疫情相关的药企受到影响,预计一季度将首次出现亏损比如,沃森生物。据了解,该公司从事生产销售自主疫苗产品为主,预计一季度净利润亏损1800万元至2300万元。该公司表示,疫情期间,各省市疾控中心投入抗疫工作,绝大部分疫苗被暂停接种。此外,海外疫情的扩散,导致国际销售等业务也面临较大挑战。

  全球疫情加剧之下,专注细分领域的需求,短期或有望迎来大幅增长。招商国证生物医药指数基金经理侯昊分析指出,带动抗病毒药物以及医疗设备、器械耗材、体外诊断试剂和仪器、医学检验服务等领域的短期需求,而短期内,海外的产品供给将减少,生产以及购买需求可能会向国内转移,有望利好医药外包服务等行业发展,以及推动进口替代进程。国内拥有相关产品出口能力的企业将有望打开全球市场,增厚业绩表现。

  医药该如何投资

  医药行业在二级市场是否会出现冲高回落的调整,一季度业绩预告出现下滑或亏损的药企是否有机会翻盘?

  私募排排网未来星基金经理胡泊在接受《国际金融报》记者采访时表示:“疫情最直接最致命的影响是对医疗资源的挤兑冲击。此次疫情的应对过程中,医疗医药受到前所未有的关注。我国医疗医药在整体经济的占比还远低于欧美发达国家,长期发展的空间很大,短期也直接受益于海外疫情的发展。因此,医疗医药行业是今年最确定的行业之一。新冠肺炎疫情的影响下,全球经济走向衰退的概率较大,影响了资本市场的表现。近期业绩确定、防御性较高的行业板块会有良好表现。看好受益于疫情的医疗医药板块、需求确定的猪产业链,以及国家政策扶持的新基建板块。”

  森瑞投资董事长林存告诉《国际金融报》记者:“此次疫情后,无论是市场投资者还是各个国家,对医疗卫生的关注都会提到一个新的高度,这在大方向上为医药生物行业的后续发展一定程度上奠定了基础。”

  具体到二级市场,林存分析称,今年一季度因疫情影响,医药生物部分细分领域和个股受益,但同时也有部分受损;对于受益的部分标的,疫情的好转属于一次性增长,而对于受损的相关企业,在接下来的三个季度里,需要分析哪些能把一季度受损的弥补回来,哪些无法弥补,这在各个医疗细分领域是有不同程度差异的。除此之外,还要考虑国家会出台相关政策,对部分细分领域起到长期发展推动的作用。例如,医疗基建方向医疗信息化程度的完善提高,医疗设备的国产化等都具有政策的推动。

  富荣基金研究部告诉记者,短期来看,医药行业在二季度的业绩预期仍有着可观的增长空间;长期来看,随着中国经济的增长与人口老龄化程度的加深,医药医疗的内需将长期持续扩大,从而给医药行业创造出相当大的长期增长空间。

  “疫情已经造成的影响是因为需求预期的暴涨从而带动医药行业整体的上涨,包括涨幅突出的医疗器械、生物制品等子版块。未来的持续影响将取决于疫情的扩散程度与持续时间,如果疫情能很快迎来拐点,则医药行业可能会迎来短期冲高的调整;如果疫情长期持续甚至形成新常态,则医药行业可能会迎来新常态下全民医药用品长期需求的全新增长逻辑。”富荣基金研究部表示。

  今年最受投资者关注的板块中,不乏医药和科技这两大行业,而科技板块近期的迅速降温似乎也在提醒市场,如果想追求短期高收益,那就必须承担更高的风险。

  富荣基金研究部认为,医药行业的长期增长逻辑相对更加稳固,结合历史上医药行业长期领先于大盘的涨幅,再考虑到科技行业的高波动率与周期性特征带来的对投资者择时的要求,医药行业相对更值得长线配置,科技板块更适合在产业创新周期中趋势配置,在当前时点配置价值也相对较高。(国际金融报)

  医药医疗基金该选谁?

  4月10日,银华创新药ETF(代码:159992)正式登陆深交所,在上市首日交易活跃。数据显示,上市首日该ETF成交12.59亿元,在公募权益类ETF中排名5/247。

  除了新上市的创新药ETF,市面上还有哪些医药医疗指数基金值得关注?

  先来看看市场上的相关指数基金。

医药医疗板块逆势走强相关主题基金收益领跑!基金经理解读后市投资逻辑借“基”布局该选谁?

  红色背景为医疗板块基金。

  绿色背景为医药板块基金。

  拉长了看,医药医疗板块的收益也挺不错的,属于长期向上的行业,就是不那么稳定。中证医疗与生物医药在本年度已经获得很亮眼的涨幅。

医药医疗板块逆势走强相关主题基金收益领跑!基金经理解读后市投资逻辑借“基”布局该选谁?

  那医药和医疗该如何选呢?先来看看行业分布,最能体现医药和医疗的差距。

  可以看出医疗指数更多集中在医疗器械和医疗服务上,尤其是中证医疗,90%以上的权重都在这两个细分行业中,而“药”的子行业权重为0。

  CS互医疗则有20%权重集中在了计算机应用行业,体现出互联网医疗的板块特性。

  CS精准医则属于均衡分布。

  而医药指数则大多集中在医药行业,像生物制品、化学制药、中药。

医药医疗板块逆势走强相关主题基金收益领跑!基金经理解读后市投资逻辑借“基”布局该选谁?

  成分股重合度也很明显,医药指数中,除了生物医药和CS生医两个指数外,其他几个医药指数的重合度是很高的,也导致他们的收益比较接近。

  而生物医药和CS生医两个指数的收益比较接近,原因是这两个指数在生物制品和医疗器械上暴露了较多权重。

  CS互医疗由于成分股较少,又遇到18年千山药机这样的暴雷股导致数据异常,先不做讨论。

  再来看看医药和医疗指数的估值情况

医药医疗板块逆势走强相关主题基金收益领跑!基金经理解读后市投资逻辑借“基”布局该选谁?

  可以看出医药行业估值普遍高估,除生物医药、CS生医外都处于危险区域。而医疗行业则估值分位数稍低一些,尤其是中证医疗。

  医药医疗行业估值之所以高,主要有两点原因。

  第一,行业本身成长性好。像之前介绍成长概念的文章中提及的,成长性高的股票估值会高。主要是受高成长性带来的价值翻倍的预期影响,医药就是这样一个行业。医药是一个重研发的行业,产生盈利之前需要非常长时间的研发与试验工作。无论最终收益落实情况如何,大家都预期会有美好的未来。

  第二,行业刚需属性。本行业属于人类的刚性需求,在资本市场上具备防御属性。每每市场行情不好,大家就“吃药喝酒”。在我看来,药比酒刚需多了,再加上老龄化比例增大的预期,中长短周期的防御逻辑都很强。

  最后说说医药医疗指数基金该怎么投

  首先,医药和医疗,我个人更倾向于医疗板块以及医药中生物医药板块。

  先说医疗。医疗以医疗器械以及医疗服务为主,而我个人看好医疗的原因有以下几点。

  国家政策倾斜。经过疫情爆发的警示以及德国的高水平医疗的示范,我们国家应该也会意识到医疗基础设施的重要性。张文宏男神也建议了国家应该在全国范围内建立像华山医院一样高水平的传染病医院或科室。伴随国家的财政刺激政策,这一块可能成为发力点。那么医疗行业的需求会显著增加。

  民用医疗需求增加。我一直的观点是,投资要与我们的生活紧密相关。本次疫情也会培养出互联医疗以及不少民用医疗需求。而且民用医疗设备也属于低成本的精密仪器,往往使用寿命较短,更新换代较频繁,一旦需求建立,可以长期扩张市场需求。

  再说说医药。医药板块整体的问题在于需求缓慢增长,价格又被政策限制,增长逻辑稍弱。中国14亿人口哪怕算上老龄化趋势,用药需求又能增长多快呢?药总不能当饭吃。

  在这种需求增长相对稳定的市场中,我们需要选择有需求升级潜力、高附加值的细分领域投资。

  药主要分为中药化学制药生物制药。中药虽然是我国的传统医学,但从我个人及舆论上来看,我不看好该行业的长期增长性(过于敏感,不过多讨论)。所以,我不会选择含有中药行业的医药指数。光这一点就排除了大部分医药指数。

  化学制药就是用化学工艺合成各种小分子,一般我们在说明书上看到有分子结构的就属于化学制药。

  生物制药就是用生物方法,像细胞培养、基因工程等高新技术来制备机构负责的生物药,比如新冠疫苗就属于生物制药。相比于化药就是木筏和航空母舰的区别,成本也是这种量级的比较。

  很明显,生物制药相比化学制药附加值高,利润率高,需求空间大,增长潜力更大。尤其是18年带量采购政策的推出,更进一步加剧了化学制药行业的竞争。带量采购可以简单理解为政府统一采购,价低者中标,中标后保证采购量,是有利于民生的政策。但也压缩了化药企业的利润空间,也导致了18年医药行业的下跌。

  阐明了看好逻辑,就可以看看哪个基金更符合我们的目标了。

  医疗有三个指数,从行业分布看,纯粹集中在医疗器械和医疗服务领域的就是中证医疗指数。从可投资性角度来看,比较适合的是唯一一只华宝中证医疗ETF,但它没有联接基金。没有股票账户的朋友也可以考虑华宝中证医疗分级,该基金有打新收益增厚。

  医药方面,不含中药的生物制药指数仅有生物医药指数。该指数也有部分权重在医疗行业上,也是符合目标的。对应的产品是招商国证生物医药基金

  最后,我认为医疗医药是资产配置里的重要一环,但未必要以赚钱为目的。我自己更看重对冲风险的逻辑,医药医疗是我们生活中不可避免的需求。从这个角度看,化学制药大多有医保保障,而民用医疗及高端的生物制药则大多需要自费承担,所以这两个细分板块具有更高的配置价值。

  中证医疗和生物医药选哪个?如果没有明确偏好,等权是投资中最好的配置方法!(财富号)

  当然,除了指数基金,主动权益基金也值得关注。

  博时医疗保健行业混合基金经理葛晨指出,指数型基金的优点在于费率较低,与行业指数的偏离度较小,但缺点是无法根据行业内结构性和趋势性的变化做出主动调整。医药行业细分行业非常多,内部差异较大,这两年医药行业又处在转型升级的关键时点,整个投资逻辑与三四年前相比有了巨大变化,因此细分行业表现差异极大,这正是主动管理型基金可以发挥优势的地方。

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